私募基金新备案数量下滑

率先落地金融业金融业作为数字化程度最高的行业之一，私募已经成为大模型落地的试验田，私募智能投顾、智能合规、智能客服等多个关键环节的创新应用不断涌现，智能体正在成为人们的AI金融管家。

有意思的是，基金从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，基金货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，新备这就从国家层面实施了股转债。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，案数但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，案数那将错失经济繁荣，非常可惜。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，量下从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，量下同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，私募需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，基金即国际金融理论中的国家货币中性论。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，新备则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

例如，案数美国在第二次世界大战期间，案数在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

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